logo di stampa italiano
 
Sei in: Altre info » Gestione del rischio

Gestione del rischio

Anche nel 2010, la gestione operativa del rischio commodity e cambio, è stata effettuata in un’ottica di “copertura”, tesa a fissare i margini previsti a Budget delle operazioni commerciali effettuate nell’area Gas ed Energia Elettrica sia da Hera Trading che da Hera Comm.

Dal punto di vista organizzativo, l’attività è centralizzata in un’unica funzione (Gestione Rischio), allocata in Area Gas, relativamente alle esigenze di copertura lato combustibili e cambio, in area Energia Elettrica (Mercato) per le coperture relative a contratti di elettricità non indicizzati a combustibili.

Tale approccio, basato da un lato sulla creazione di un Portafoglio di Concentrazione Combustibili, dall’altro di un portafoglio di Concentrazione/Trading energia elettrica, senza generare duplicazione di competenze, ha consentito una gestione unitaria dei rischi omogenei delle due società e, relativamente al primo portafoglio, basandosi sulla copertura per masse anziché per formule, ha consentito il conseguimento di indubbi vantaggi quali:

  • Raggiungimento di livelli di copertura più elevati;
  • Eliminazione del vincolo sul volume minimo copribile;
  • Ottimizzazione dei costi per il minor ricorso al mercato attraverso il netting delle posizioni dei singoli contratti e delle posizioni generate dalle aree  Gas ed Energia Elettrica;
  • Maggiore flessibilità nella valutazione di contratti di approvvigionamento con formule di indicizzazione fuori standard;
  • Maggiore flessibilità nella strutturazione dell’offerta, con possibilità di proporre/quotare formule di indicizzazione diverse da quelle presenti nei portafogli acquisti;
  • Maggiore visibilità dei prezzi OTC delle commodity.


L’attività svolta nell’ambito del Portafoglio Concentrazione, basata su strumenti di finanza derivata, ancorché effettuata esclusivamente con finalità di copertura, non soddisfa i requisiti previsti dallo IAS 39 per l’applicazione dell’Hedge Accounting. Ne consegue che il risultato maturato ed il valore prospettico dei derivati in portafoglio sono ricompresi nel risultato operativo dell’Area Gas.

A partire dal gennaio 2010 è divenuta pienamente operativa la Policy di Controllo e Gestione del Credito al fine di controllare anche  tale rischio che, in concomitanza con la sopraggiunta crisi economica, ha assunto grande rilevanza.

Tale Policy, definita in collaborazione con la Funzione Risk Control di Hera Spa è stata approvata  dal Comitato Rischi Energetici in data 1 dicembre 2009.